周三焦炭焦煤宽幅整理，焦炭盘中多次试探1700附近支撑。受到钢厂限产减产影响，焦炭现货价格下行为主，山东、河北地区的一些主流钢厂开启新一轮降价，幅度为100元/吨。从期货盘面来看，焦炭期货开户贴水加大后，继续下跌动能不足，日内短多，谨慎投资者多焦炭空焦煤对冲操作。

　　昨日双焦低位延续,前期大幅回落炼焦利润近日得到修复。从我们了解的情况来看焦化厂连续降价后利润依旧就好,后期焦化厂存在打压焦煤的现象,高硫主焦存在补跌情绪,1月炼焦利润存在修复概率。5月方面考虑远期升水主要体现在需求后延,因而存在自下而上修复利润的可能,5月利润也需重估。动力煤方面,近期有所异动,首先目前已经临近10月底冬季补库在加码开始,但是我们同时看到港口以及电厂库存都相对高位,后期11月开始下游四大高耗能行业水泥厂、电解铝、黑色冶炼均将面临限产,火电工业需求下降和民营回升存在博弈。操作上,动力煤多单暂持关注下方600附近支撑止盈660-680元/吨,双焦短期弱势维延续,风险加大观望为宜。

　　今年以来，煤炭单月产量仅6月份突破3亿吨，产量较难提升的局面在四季度较难改。唯一提升产量的方法在于放松对现有矿井的监管，但地方政府及煤炭企业特别是国有煤炭企业在年底保安全和长协谈判前保价格的驱动下，主观上缺乏放松监管和增产的动力。总体来讲，尽管有煤改气、下游限产等举措抑制消费，但在供应难以放量的背景下，四季度煤炭供应偏紧的局面将支撑期货开户价格在高位区间运行。