国内焦炭期货投资市场成交重心持续上移，截止目前第五轮调涨已经基本落实，大多钢厂已接受新一轮调涨，焦企走货顺畅，无库存下继续拉涨心态仍浓，同时钢厂补库积极，在当前供需面下，焦炭后市场继续看涨，焦企出现惜售现象。当前外矿供给增加、采暖季钢厂限产、需求相对减少等因素使矿石高位抛压加重，但钢厂对高品位矿需求较好及年后复产预期导致期货超跌后支撑增强。

　　本周炼焦煤价格继续小幅上涨。需求方面，本周焦企开工率小幅下降，需求无改观。焦炭价格经过500-600元/吨的提涨后，焦企利润得到修复，对原材料涨价接受度高。随着寒冬雨雪天气的到来，拉运周期延长，焦企在目前利润尚好的情况下，补库较为积极，对焦煤价格形成较为有利的支撑。供给方面，临近年底，部分大矿基本完成全年生产任务，保安全成为重中之重，矿方主动减产焦煤供应收紧，部分低硫煤种甚至严重紧缺，焦煤结构性紧缺态势加剧。同时，近期雨雪天气以及汽运受限等运输方面因素也加剧的焦煤供需区域的不平衡性。综合来看，产地供应收紧，下游采购积极，运输瓶颈助推，短期焦煤价格预计稳中有涨。

　　煤炭库存制度或驱动电厂集中补库：长期来看，建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的作用在于缓解区域性、时段性供需矛盾，保障市场稳定供应，促进煤炭价格在“备忘录”规定的绿色区间波动。短期来看，库存制度要求在2018年1月1日政策正式执行时，除山西、陕西、内蒙古等煤炭主产区的燃煤电厂最低库存量不少于20天。目前沿海六大电厂库存可用天数仅为16天，今年12月上旬沿海六大电厂日耗均值为68万吨，根据往年经验，12月下旬日耗均值较12月上旬高5万吨左右，据此测算沿海六大电厂除了维持季节性高峰所需耗煤量，还需补库250-300万吨，用煤旺季叠加集中补库，有望支撑动力煤期货投资价继续走强。