焦炭方面，虽然多地焦炭目前已经处于小幅亏损状态，且有消息称部分焦企打算采取联合限产保价，但短期由于固定成本等原因出现减产可能性仍然较小，另外焦煤期货入门提供的成本支撑同样不断下移向焦企让利，近期山西各地区焦煤下跌速度有所加快，临汾主焦进一步回落至1600。当前焦炭贴水幅度不大的情况下，05合约基差修复方向难定，预计焦炭处于1800-1900区间运行， 09焦炭合约若到达1650-1700区间，预期上对应现货有亏损减产可能，但即使出现焦企减产保价和逐步去化库存亦需要一定时间周期反映，短期焦炭反弹可能难以维持，09仍建议维持观望。

　　目前黑色产业链中独立焦化企业的利润最低，河北省焦化企业焦炭利润已处于亏损边缘，然而独立焦化企业开工率并未下降，这导致焦炭期货连续上涨后出现小幅回调。4月份钢材市场成交不错，钢材价格走强有利于煤焦价格企稳，但市场预计这是两会期间被延迟的需求的集中释放，从中期来看黑色整体需求下行仍将延续。基于此预期，煤焦1809合约贴水状况很难改变，维持看空观点不变，而煤焦1805合约期现价差不大，若焦炭现货价格跟随钢材价格上涨，则可以适量做多。

　　从节奏上看，市场可能仍会呈现比较波折的走势。在高炉开始复产的阶段，市场依然可能会对原料需求的提升抱有较大的预期，加之目前山西、河北焦炭价格接近盈亏平衡，澳洲飓风因素导致发运受阻等消息的刺激，对双焦期价短期会形成一定的支撑。而一旦市场发现高炉复产带来的供给压力后，期价则会由于下游利润的萎缩而再度走弱。因此，二季度双焦期价波动重心仍将下移，即使补库预期短期拉动价格，在高库存压力下，期货入门价格反弹空间也相对不足。预计焦炭、焦煤1809合约分别在1,600-2,000元/吨和1,000-1,300元/吨区间运行，建议投资者以反弹沽空的思路为主。