动力煤期货交易价格继续下行，焦煤价格维持稳定。短期动力煤受到需求下降影响价格承压，但2018 年全年来看，我们认为宏观环境整体稳健，煤炭需求平稳，全年实际供给增量有限，预计全年煤炭均价将和去年大致持平。

　　今年以来，动力煤期货主力合约总体呈现单边下跌走势。从基本面来看，经过春节期间的集中补库以及3月以来下游开工恢复不及预期，电厂库存基本维持在20天以上的安全水平，在长协煤能够满足电厂需求的情况下，港口市场成交惨淡，传递到上游导致坑口价格加速下跌，动力煤淡季行情提前启动。从期现价差来看，当前北方港口5500大卡现货价格跌速超过期货盘面价格，随着交割月临近，动力煤1805合约仍有进一步下行的空间。

　　煤价继续下行，海运费持续下降。本周6 大发电集团日均耗煤量环比下降1.6%至68.2 万吨。考虑到当期煤炭消费仍处淡季，煤炭总需求下降，动力煤价格求仍将承压。煤价方面，本周继续回落，秦皇岛5500 大卡动力煤价格下降4.4%至570 元/吨，大同动力煤期货交易坑口价下降6.5%至430 元/吨，环渤海指数环比下降0.2%至570 元/吨。此外，本周秦皇岛港口煤炭库存环比小幅回落1.1%至653 万吨，秦皇岛至广州海运费则下降2.3%至28.7 元/吨。