进入5月份后，焦炭期货开户市场终于结束连续下跌，迎来反弹，其中焦炭第一轮涨价已经落地执行，第二轮涨价与5月9日开始，至此累计涨幅100元/吨，后期仍存继续探涨预期。焦炭市场开始复苏好转，但对焦煤市场提振作用有限，主要是因为焦炭这波反弹最大支撑因素来自环保限产。

　　焦炭开启反弹模式

　　进入5月份后，焦炭市场终于结束3、4月份连续下跌的模式，迎来反弹，其中焦炭第一轮涨价已与5月1日落地执行，第二轮涨价与5月9日开始，至此累计涨幅100元/吨，后期仍存继续探涨预期。

　　此轮焦炭价格止跌反弹，一方面是因为钢厂开工负荷提高，钢厂利润居高不下，对焦炭的采购积极性增加，但最大支撑力就是环保限产，焦化厂环保限产也是支撑后期焦炭价格继续走强的关键因素。

　　各地环保政策频出

　　继陕西黄陵煤化工、山西三维事件之后，各地环保政策进一步趋严，具体情况如下：

　　江苏徐州方面，据了解从本周开始徐州地区焦化厂开始全面焖炉停产，复产时间不详。

　　河北方面，5月6日上午河北省武安市召开了钢铁、焦化行业推进超低排放改造、无组织排放治理暨分表计电工作会议，会议透露凡达不到标准的，一律实施停产整治，2018年5月-2019年4月底为集中治理阶段。

　　内蒙乌海方面，目前内蒙乌海地区露天煤矿、洗煤厂、焦化厂均面临严厉环保政策的整顿影响，下周环保督察组将再次奔赴乌海进行复查。

　　国家政策方面，5月7日，栗战书在全国人大常委会大气污染防治法执法检查组第一次全体会议上指出，以法律的武器治理污染 ，用法治的力量保卫蓝天。以上事情足以说明目前国家及各级政府对环保的重视程度，后期环保政策将会进一步收紧，环保压力不容小觑，这将是后期焦炭市场继续反弹的有力筹码。

　　焦煤市场弱势难改

　　从4月初开始，焦化厂利润萎缩明显，多数焦化厂利润基本处于盈亏平衡边缘，买方市场下，焦化厂向钢厂索要利润难度较大，因此只能通过打压煤价来降低生产成本，因此4月至今，焦化厂纷纷减缓了焦煤采购步伐，焦化厂焦煤可用天数也开始下降，库存天数少的7天左右，多的在20天左右，正常在15天左右。受焦化厂不断压价的影响，4月份山西、陕西、内蒙等地市场焦煤价格普跌，降幅较大在100-150元/吨，降幅较小的在20-50元/吨。整体来看无论未来焦化厂限产与否，焦煤市场需求均受影响，煤价仍将承受较大下行压力。

　　那进入5月份后，焦化厂环保限产将进一步趋向于严格，焦化厂因环保限产会利好焦炭，但这也同时会减少焦煤市场需求，一定程度上对焦煤市场形成利空，受此影响，5月份焦煤市场弱势难改，反弹希望渺茫。

　　焦煤降价，焦炭反弹，焦化厂利润修复

　　经过4月份炼焦煤市场价格的普跌，焦化厂原料成本降低，再加上进入5月份后，焦炭价格开始小幅反弹，目前焦化厂利润得到一定修复，卓创资讯监测的山东、河北等地主流焦化厂的焦炭吨盈利已经恢复至盈亏平衡线附近，这是理论算法，但从企业的实际盈利情况来看，多数焦化厂盈利已经恢复至盈亏平衡线以上的水平。从煤焦钢产业链来看，目前煤矿和钢厂均有力可言，唯独焦化厂盈利不甚理想，因此后期随着环保限产力度的较大，焦企利润仍有继续修复的空间。

　　5月黑色盘面操作建议

　　螺纹基本见顶，面临震荡回落风险。双焦基本面走势虽有分化，但盘面走势基本同步，后期需密切关注环保限产对焦炭期货开户市场的提振作用，短期来看，双焦仍有继续上行动力。