焦炭和焦煤期货交易冲高回落，小幅收高。发改委发布平抑煤价异常波动的方案，以重点煤电煤钢企业中长期基准合同价为基础，根据价格变动幅度进行不同力度的监管。焦炭和焦煤期货短期继续上涨空间有限，谨慎者多单减仓。

　　年初以来，动力煤价格和焦煤价格均出现暴涨，当前公司主焦煤产地车板价在 1300 元/吨左右，洗混煤港口平仓价在 590 元/吨。今年全年下来，秦皇岛 5500 大卡动力煤平仓价平均在 475 元/吨，京唐港主焦煤平均价在 969元/吨，相比 2015 年分别增加 15%和 18%， 测算公司全年综合售价在 420 元/吨， 相比 2015 年 361 元/吨的综合售价增加了 16%。当前公司动力煤价格已经随市场下跌，但焦煤价格相对坚挺。对于山西焦煤和下游钢厂签订的长协，公司有一部分量参与了长协，但未来执行效果还有待观察。

　　今年煤炭市场好转之后成本肯定会有所增加，主要是历史包袱的清理、以及煤矿资产维护、工人薪酬福利等方面的反弹，煤炭行业普遍存在这些问题。2015年我们测算公司商品煤完全成本352元/吨，2014年是459元/吨，2016上半年是333元/吨，考虑历史欠账的弥补，今年完全成本预计会反弹到380元/吨的位置。

　　预计今年商品煤综合售价420元/吨，完全成本380元/吨，吨煤利润40元，净利30元/吨。

　　受制于煤价暴涨，电力板块难以贡献业绩， 规划建设电厂进展缓慢。? 目前公司电力装机容量 315 万千瓦： 古交电厂 180 万千瓦， 西山热电煤矸石电厂 15 万千瓦，武乡电厂 120 万千瓦。 此外，参股 10%的柳林二期装机容量 120 万千瓦。规划建设电厂进展缓慢： 与晋新能源合建的古交电厂三期 2*66 万千瓦机组，与山西国际电力合作建设 2*60 万千瓦的矸石电厂， 但都推进的比较慢， 武乡二期 2*100 万千瓦机组已通过环评，正在筹备之中，短期难以贡献业绩。电力业务预计全年微亏： 目前山西地区整体发电小时利用数较低， 仅3000多小时。 上半年仅武乡电厂实现6000万吨净利，西山热电和兴能发电已经微亏，下半年煤价期货交易暴涨之后预计电厂整体将陷入亏损。 2015年秦皇岛5500大卡动力煤均价425元/吨，公司电厂度电利润1分8，今年均价475，以25元/吨的煤价对应1分钱的度电利润计算，今年公司度电利润下降2分钱，简单计算公司今年电厂度电微亏0.2分。预计今年电厂发电量107亿度，售电量96亿度，电力板块全年微亏。