昨夜夜盘动力煤主力合约ZC809低开下探614元/吨后，快速反弹。整体企稳于620元/吨附近，期货投资市场对当前价格较为认可。现货方面，秦港Q5500末煤平仓价大幅上调34元/吨至652元/吨。是对上一周港口价格的一次性调整，但也仍说明港口没结构性偏移加剧。近日，多地迎来环保大检查，主产地煤炭产能释放受限，煤价再现上涨迹象。操作上建议，短线ZC807合约回调多单入场，09合约受多发改委对煤价调控的政策风险等多种因素影响短期上升动力不足，建议轻多观望。

　　动力煤价的淡季强势上涨的同时，政府调控风险也在积聚，发改委5 月18 日称将“采取9 项措施促进市场煤价回归合理区间”，但是动力煤供给偏紧问题预计仍然存在，根据国家统计局数据，4 月原煤产量2.93 亿吨，去年同期未调整数据为2.95 亿吨，在先进产能难以快速释放的情况下煤价支撑性较强。综合来看，短期动力煤市场预计仍然偏强，政府干预下煤价涨幅或有所放缓，后期关注日耗、库存和政策变化。

　　动力煤价格稳步上涨，发改委发声稳价。本周秦皇岛港Q5500山西优混、广州港Q5500山西优混、鄂尔多斯Q5500粉煤价格环比分别上升25元/吨、40元/吨、10元/吨。供给方面，国家煤矿安监局定于5-10月份开展覆盖各产煤省份的安全生产标准化达标煤矿抽查工作，部分地区煤矿停产整顿，但整体影响较少。港口动力煤库存环比微降，绝对水平处于相对低位，截止5月18日北方三港(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港)港口库存共计1630.7万吨，环比上周减少94.3万吨，降幅5.78%，其中秦皇岛港煤炭库存收538.50万吨，周升36.5万吨。期货投资下游用电需求仍然相对旺盛，六大发电集团库存本周收1287.00万吨，周降43.08万吨;库存可用天数16.79天，周降2.70天。需求方面，随着气温逐渐上升，迎峰度夏用电需求有望超预期，加之5月中下旬水泥、陶瓷等行业错峰生产，煤价稳步上涨预期增强。