焦煤周五夜盘上涨29.5元，至1213.5元，涨幅2.49%。焦炭期货投资上涨20.5元，至2131.5元，涨幅0.97%。最新数据显示，山西5月份铁路煤炭外销2786万吨，同比上升3.4%,5月煤炭外销量创出去年2月份以来最高。其中国有重点矿5月外销煤炭2551.2万吨，环比上升11.9%，同比上升9.5%;地方集团煤炭外销234.8万吨，环比下降27.4%，同比下降35.5%。

焦钢企业整体环保限产严格，高炉及焦炉产能利用率回升受限，叠加下游各环节焦煤库存较充足，补库需求偏低，再加上蒙古煤通关量大幅回升，焦煤供需边际转弱使得焦煤价格近期走势属于黑色产业链中偏弱的品种。但是，在安检及环保继续抑制焦煤供应增长的情况下，山东焦钢企业复产，上周徐州地区焦钢企业又传出 7 月即将部分复产的消息，叠加焦钢企业盈利较好，产业链煤耗偏高，再加上央行定向降准，市场悲观预期有一定缓和，

煤矿库存企稳，高低硫分化缓解，高品资源有所走弱。下游焦企库存同比高位，钢厂继续走高。蒙煤后期仍是主要增量来源，口岸运力恢复将压制内煤。盘面对标低价混合焦煤背景下，贴水加剧，注意风险。1150-1300区间操作操作建议：待高位沽空。以上均对焦煤期货投资价格有所提振。建议焦煤 1809 前空止盈离场，单边暂时观望。轻仓介入买 JM1901*2.8-卖 J1901 套利组合，仓位：5%，入场比值：1.69-1.70，目标比值：1.59-1.60，止损比值：1.74-1.75。