7月底以来，部分焦企已连续六轮提涨;下游钢材期货商品价格下调，钢厂对高位焦价抵触情绪加重，焦钢博弈加剧;环保督察持续进行中，受限产影响，焦企开工率有所下降;库存方面，焦企无库存，乐观看涨;钢厂积极补库，库存上升中;港口库存开始回落，贸易商接货谨慎，积极询价，着急出货;预计焦炭现货短期内仍将偏稳运行。期货方面，焦炭 01 合约全天维持震荡，预计期价短期将维持震荡调整。

8月末焦炭现货完成五轮涨价，部分焦化企业提出第六轮涨价，不过焦炭期货先行下跌，上周五焦炭1901合约已经跌至2426元/吨，最大跌幅达到300元/吨。月末钢厂复产增多，焦炭需求上升，焦化企业大多无库存，因此焦炭价格快速上涨。因此从现货角度无法解释期货的大跌走势，考虑到焦炭1901合约交割在明年1月份，市场看空焦炭1901合约更多是基于对未来的预期，而非目前现货强弱。焦煤1901合约近期较焦炭1901合约抗跌，国家煤矿安监局定于8月20日-9月20日对山西等12个产煤省开展煤矿安全生产督查，影响部分煤矿产量，加上焦化企业利润较好，对炼焦煤补库，支撑了炼焦煤价格。

据Mysteel周度调研数据，最近样本企业产能利用率为74.88%，对比第二轮环保督查前的开工水平，降幅高达4.26%，已处于年内较低水平，较去年同期下降5.96%，考虑到山西地区将针对焦化企业出台“一厂一策”限产方案，9月份焦企产能利用率难见回升，甚至仍有可能下行。而钢厂方面，唐山地区高炉自7月20以来实施了30-50%限产，限产初期高炉开工水平有较明显下降，但近期开工率已呈现稳中微增态势，可能是由于此前唐山钢厂已常态化限产10-15%，本轮限产加强的影响小于预期，近期铁水产量稳中微升亦说明焦炭需求仍然良好。9月份唐山钢厂、焦化将维持不低于8月的限产力度，我们认为如果没有新的环保政策变化，焦炭的需求短期内大幅下滑可能性较小。期货商品在供应下滑、需求整体平稳的情况下，9月份现货偏紧局面将持续。