焦炭方面，中性，焦炭期货交易价格依然依赖成材走势，可根据成材走势单边短线操作;焦煤方面，中性，短期煤价涨幅过大，下游受限产限制采购需求小幅下滑。套利方面：焦炭环保限产不及预期，山西煤矿安全检查导致焦煤供应缩减，做空焦化利润，空焦炭1901 多焦煤1901。中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，唐山限产力度放松，下游成材需求增长不及预期。

库存高位压制，需求分化持续，动力煤震荡观望。坑口部分受供给影响，需求尚可;港口库存高位仍有压力，电厂库存历史高位，日耗季节性回落，长协调降供给充足，下游采购意愿偏弱。关注进口配额及环保检查对供给端的影响。操作建议：单边观望。

迎峰度夏的用电高峰基本过去，淡季机组检修增多，导致沿海 6 大电厂日耗回落至 60 万吨/天以下的水平。电煤日耗的快速回落加大了电厂煤炭去库的难度，沿海 6 大电厂煤炭库存持续位于同期高位。高库存压力下，电厂采购积极性偏低，郑煤价格的上方仍有较大压力。但是考虑到迎峰度冬用煤需求预期较强，以及今年煤炭新增产能释放缓慢，环保“公转铁”造成的铁路运力进一步紧张等问题，郑煤下方支撑较强。综合看，郑煤期货交易仍处于震荡区间。建议郑煤 ZC901 合约前空止损离场，新空等待介入机会。策略上，调出 ZC901 合约空单，仓位：5%，入场区间：620-630，目标区间：600-610，止损区间：630-640。