随着钢材价格中枢的上移，炼钢利润持续高涨，焦炭期货交易行业的供需格局再次发生变化。

　　其一，由于焦炭行业普遍出现炼焦亏损，再加上环保限产，焦炭整体供应量已经有所收缩。近几个月来，焦炭价格跌幅远大于焦煤价格，2016年四季度还有100—300元/吨的炼焦利润被不断挤压，目前企业已经陷入亏损状态。根据卓创资讯的估算数据，在考虑副化产品收益的情况下，山西地区焦炭毛利降至-51元/吨，河北地区及华东地区的焦炭毛利也分别降至-29元/吨和7元/吨。另外，根据我们在山西地区实地调研的情况，单纯就焦煤至焦炭的炼焦环节利润而言，目前山西不少焦化企业已经出现50—100元/吨的亏损。考虑到焦炉煤气进一步深加工所带来的副产品利润，小部分焦化企业还可以达到盈亏平衡状态，大部分企业处于亏损状态。

　　同是炼焦亏损，现阶段焦化厂所处的环境与2016年年初相比大有不同：一是焦化行业经历了2016年下半年的牛市，目前焦化厂资金状况良好，不像2016年年初因资金极度紧张而不得不一再降价抛售焦炭;二是当前炼钢利润回升过快，钢厂对焦炭的询价热情并无衰减，焦化厂与钢厂的议价能力相对2016年年初明显提升。也就是说，2016年年初焦化行业越亏损越生产的怪象如今不复存在了，焦化厂已经具备通过灵活调整产量来缓冲销售价格下跌的资金条件。

　　其二，两会召开在即，河北及周边地区的环保限产潮再次来袭。据我们在山西地区实地调研收集的信息，环保设备不齐全的焦化厂早已被要求限产甚至停产。其中，临汾地区限产要求最为严格，当地焦化厂限产幅度在30%—50%。

　　从环保限产的影响来看，实际上，焦化厂所受影响要大于钢厂。这是因为：焦化厂限产是通过延长结焦时间来实现的，环保部门的限产文件又对结焦时间的延长做了明确规定，而钢厂限产主要通过烧结机停产来实现，要求高炉闷炉的情况较少，在此过程中，钢厂可以通过加大块矿、烧结矿的采购力度来实现钢材产量的稳定。在炼焦亏损及环保限产的双重作用下，焦化厂的开工率水平并不高。上周，全国独立焦化厂的平均开工率低至66%。其中，焦炭主产区——华北地区独立焦化厂的开工率低至65.5%，基本与春节前的开工率持平，但相较2016年四季度的开工率高位明显下降。由此可见，现阶段焦炭供应压力已经有所缓解，期货交易供应过剩问题正在逐步改善。