虽然年初很多机构对2017年中国宏观经济的预期偏向下调，但是季度经济数据显示，2017年一季度中国国内生产总值同比增长6.9%，期货投资创近六个季度以来新高;全社会用电量同比增长6.9%，增速比上年同期提高3.7个百分点。两项数据的表现均好于预期。

　　在全社会用电量仍然保持增长的背景下，低库存不太可能成为沿海发电企业的常态，尤其是6月前后，发电企业也需要为了迎峰度夏提高电煤库存。预计当煤价下跌之后，补库需求可能成为抑制煤价跌幅的缓冲因素。

　　综上所述，煤炭行业不再实施276个工作日制度，使得煤炭市场供应渐趋宽松的预期增强，加之未来几个月是水电发电量不断增长的季节，我们认为二季度动力煤市场振荡下跌的概率较大。不过，经过2016年的减量化生产，煤炭市场去库存效果显著，当前不论是产地、港口还是电企的动力煤库存均不处在历史高位水平，一旦原煤产出情况不及市场预期，补库需求将对期货投资价格起到支撑作用。此外，动力煤期货主力1709合约大幅贴水现货的价差结构将增大交易难度，单边头寸需注意风险控制。