上周在新发基金加速、两融融资上升等带动下，A股二级市场整体呈现净流入。流入方面，上周国内基金(股票型+混合型)新发行592亿元，两融融资增加439亿元，北上资金净流入65亿元;流出方面，重要股东减持45亿元，交易费用106亿元。 更多
期货投资市场高估了分子端带来的股价冲击，同时还未充分意识到当前分母端的积极变化。第一，分子端看，股价本质上是未来预期现金流的贴现，由长期的增长形势决定，当前的增长状况在股价中占的比例非常低。 更多
新冠疫情使得经济短期出现了停摆，也冲击了不少服务性行业，但经济趋势却不会因此而改变。不同于内生需求疲弱给经济带来的冲击，期货交易短期疫情主要是通过限制人口、生产要素流动而给经济按下了“暂停键”。这个暂停随着疫情的解除也将结束，不会改变经济自身运行大方向 更多
牛熊周期轮回、企业利润见底回升、资产配置偏向A股，疫情只影响阶段性盈利。②着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商望领先，科技盈利周期回升早期一线公司更好，类似13年。③最近期货商品市场急跌后快速上涨源于流动性充裕，仍需注意短期基本面较差的负面影响，港股已经在回调。 更多
在此过程中我们也发布了一系列专题报告围绕新能源汽车和5G持续推荐科技成长细分领域的投资机会。本周重磅系列《场景革命》开启，两篇报告深度解析“拥抱全球第三次场景革命”。我们建议期货投资者关注投资思路的逐步递进，下文将会阐述科技成长由“硬”及“软”的传递逻辑。 更多
在近几个交易日，有期货投资市场参与者对后续行情的演绎渐有一定的谨慎情绪。一方面是因为短线涨幅过大，获利盘较多，导致市场浮筹抛压增强。另一方面是因为央行在前期关于流动性的表述显示出“大放水”的概率已不复存在。 更多
此次防控疫情战中表现最佳的是中国股市，只影响了一个交易日，节后及时开市砸出个“黄金坑”，短短10来个交易日股市走势恢复到节前的指数水准上，创业板指数带动科技股板块还创出了近三年来的新高。从此次疫情可以看到一个稳定的资本期货交易市场对于经济恢复多么重要。 更多
“疫情会造成中国经济增速在短期迅速下降，但这种冲击造成的中长期传导幅度有限。”中银证券总裁助理、首席经济学家徐高认为，在接下来的1~2月内，疫情防控政策将由“经济向疫情让路”的非常规措施转向常规政策，对经济造成的影响会逐步下降。 更多
回顾春节后期指市场，第一周三大期指低开高走，期货投资价格波动较大，动能最为强劲;第二周市场修复动能放缓，价格重心和波动幅度开始走平，在缺口附近维持振荡;进入第三周，在再融资新规落地和MLF“降息”的刺激下，三大期指高开高走，全线回补缺口。 更多
沪深300股指期权自2019年12月23日上市以来，已经运行近两个月，本月21日将迎来首个到期日，届时2020年2月期权合约序列将进行交割。同ETF期权和商品期权有所不同，沪深300股指期权采用了自动行权、现金交割的方式。在到期日，投资者无需提出行权申请，对于满足条件的期权合约，期货交易所将自动予以行权，并采用现金轧差的方式完成交割。 更多
当前美国通胀形势：从当前美国通胀的走势来看，去年美联储的三次降息似乎并未对美国的核心通胀水平产生较为明显的提振。今年年初10年期和3个月美债收益率再度出现倒挂现象，美债收益率的倒挂在一定程度上反映出投资者对于美国通胀水平的担忧。 更多
当前，国内一系列货币、财政端的托底，涉及消费、基建、楼市等领域对冲性质的举措，有望进一步支撑市场。此外，市场预期全国两会的召开也将带来改革的利好，期指多头格局料将延续。建议期货投资者持续跟踪政策边际的变化情况。 更多
春节过后，春节期间积压的避险情绪集中释放，叠加节后央行公开市场操作量增价减，债市延续大涨。近期随着避险情绪释放后，期货交易市场情绪不断修复，市场风险偏好明显提升，债市出现一波调整走势。短期来看，在疫情不进一步升级的情况下，市场风险偏好有望继续提升，市场进入等待疫情拐点以及评估疫情对经济影响的阶段。在受拖累的经济数据公布之前，债市仍有一定调整压力。 更多
IF主力合约长期保持振荡走势，近期期货交易在向上突破了前期高点后，重新回到区间之间，同时受利空因素影响，节后快速下跌至区间底部获得支撑，并展开强势上行。趋势指标上，均线整体呈横向运行，且排列较为杂乱，MACD指标在快速跌破零轴之后拐头向上，已形成金叉，BOLL通道开口保持较大宽度 更多
疫情冲击短期基本面，市场仍需时间消化。未来市场何时盘整结束重新进入牛市3浪主升浪上涨，还是要看基本面数据。类似19/8/6-19/12/3，当时上证综指在2733-3042点之间反复震荡，直到19年12月初PMI回升至50.2，并且宏观经济数据明显企稳回升后，股市才再次恢复上涨。 更多
①自由现金流高于同行业平均水平：较强并购能力;②低PE值：市值管理空间更大，估值与定增收益率历史上呈现负相关规律;③大股东比例高：股权稀释越小诉求越高;④股权质押比例不高：实施难度低;⑤成长股：未来1-2年内有较高业绩增速的成长股弹性更大，历史中小市值定增长期胜率更大;⑥优先关注此前创业板两类定增受限企业;⑦优先关注先进制造、国改等国家战略方向，尤其是“轻资产、高研发”企业。 更多
根据近两年各期货商品种之间对数收益率的偏相关系数分析，我们选出了12对相关性最高的CP，柱形图的长短则表示的是相关性的高低。其中，一些品种之间为多角关系，而一些品种则是坚如磐石一般的专一情侣。 更多
国际机构投资者需要获取具备流动性的在岸及离岸指数期货商品和期权，以扩大其在中国的配置并管理其风险敞口。股指期货和期权合约是全球投资者的重要风险管理工具，在像中国这样复杂、深度和层次多样的股票市场而言尤为重要。 更多
周四A股市场出现了震荡中重心下移的态势，上证综指在出现持续八连阳之后，终于出现一根阴K线，而且成交量还有所放大，显示热钱有加速套现的态势。不过，以云天化为代表的低估值品种渐趋活跃，期货交易冲击涨停板，显示部分热钱在套现近期热门股的同时，迅速冲进股价低但下游震荡相对确定的低估值主线。 更多
剔除商誉减值扰动后，成长股估值处于历史均值附近。18年报商誉减值对成长股估值形成较大扰动——在TTM估值口径下，18年报商誉减值会明显降低估值数据分母端的净利润，导致PE(TTM)被高估，尤其是18年报商誉减值占比相对更高的科技成长股。 更多
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