我国中等偏下收入和低收入组共5.6亿人的人均月可支配收入为965元，而高收入组所包含的2.8亿人口的月可支配收入达到6367元，可见，居民收入分化现象很明显。此外，人口与区域、产业和企业的分化也在扩大，疫情或加剧分化，这将对期货商品价格和资产价格的未来走势带来什么影响? 更多
从各行权价成交持仓分布情况可以看出，50ETF期权投资者主要集中于2.8—2.9浅虚值或平值期权上进行交易，6月2.85/2.90行权价认购期权合约成交量合计达29.3万张，沪市300ETF期权在6月4.0认购期权上成交量超17万张。另外，投资者在虚值期权上有不少持仓积累，整体分布较为合理。 更多
全球存量博弈过程中，外需的总量回落是长期的。短期在疫情冲击下，国内经济面临的挑战前所未有。传统意义上经济的三驾马车中，尽管净出口对于GDP的拉动趋于下降，但是出口对于国内制造业的影响依然较大。在当前的全球分工体系中，中国依然主要承担着全球中游生产的角色，意味着国内产业结构和收入结构对于出口的依赖度仍较强。 更多
整体来看，2020年下半年期货投资市场呈震荡格局，经济基本面处于内需向上，外需向下的交错期，流动性维持宽松但不“泛滥”，风险偏好反复冲击、折腾，把握结构性机会。国内经济在政策催化和复工复产加速下逐步回归正常，经济和企业盈利增速逐季提升 更多
美股期货交易市场走势现在相对来讲判弱也是有原因的，因为我们都知道美国的抗疫行动还在持续的进行中。当然我们不希望整个局面失控，但是现在指望美股能够走得特别强，也是不切实际的。短期内强弱关系在转换，A股的估值区间在逐步地抬升，反映了投资者对经济下行的担忧已经有所缓解。 更多
美股期货交易市场走势现在相对来讲判弱也是有原因的，因为我们都知道美国的抗疫行动还在持续的进行中。当然我们不希望整个局面失控，但是现在指望美股能够走得特别强，也是不切实际的。短期内强弱关系在转换，A股的估值区间在逐步地抬升，反映了投资者对经济下行的担忧已经有所缓解。 更多
具体席位方面，伴随沪指重返2900点，期货交易市场人气明显升温，部分席位多头继续增仓。其中中信期货多头增仓1504手，净多持仓进一步增至1530手，五矿经易期货多头增仓559手，净多持仓逼近5000手。 更多
今年以来M2、社融增速已经明显高于去年，同时2月、4月两次联动调降7天逆回购——1年期MLF——1年期LPR利率，降幅分别为10BP、20BP。在政策利率的带动下，名义利率持续下行。但相比海外尤其是美国而言，中国的货币政策力度较为克制且市场化特征更明显，因此中国利差升至接近200BP的高位。即使全球避险情绪升温导致美元持续强势，但人民币汇率也保持了基本稳定。 更多
在本周一，净流入居然超过百亿元，这在近期所罕见，充分表明了海外资本对我国稳定的政治、经济环境的认可。受此鼓舞，本土机构资金也开始大手笔进场买货，不仅在以白酒为代表的食品饮料板块再度加速前行，五粮液等个股再创历史新高;而且，沉寂了许久的科技股也随之大涨，科创板在周一居然有8家个股涨幅超过10%，说明了多头的确敢于追涨，短线做多情绪渐趋亢奋。 更多
相比之下，中小创指数却已经持续走牛将近一年，其积累的获利盘压力加上主板指数多次上攻未果颓势，空头力量在箱顶附近悄然增强，只是因欧美形势表面上有所好转暂时隐而不发。笔者保持中线箱体观点不变，并判断短线或有不错的做空机会出现。 更多
目前经济虽有所好转，但带有一定补偿性恢复的性质，经济整体还处在下降的区间，这是利率下行的基础。货币政策强调稳健并且灵活适度，要推动利率持续下行，这是利率下行的动能。当前债期货商品市短期有所调整，但在没有明显催化剂的情况下，趋势性上行的压力不大。 更多
同时市场风格继续分化，IH表现相对较好，主力合约涨幅超过1%，IF及IC走势平平，主力合约涨幅分别为0.67%和0.72%，均不及IH。基差方面，各品种变化同样呈现差异化，其中IF及IC由于走势较弱，期货投资贴水双双扩大。截至上周五，主力合约分别贴水47点和87.5点，IH贴水则有所收窄，主力合约贴水29.1点。 更多
近期期货交易市场偏弱本质源于基本面数据弱。近期市场表现较弱，背后的核心原因是我们在《市场的核心矛盾是基本面-20200517》中分析的本质上还是基本面数据羸弱。3月19日以来，国内外股市因量宽而集体反弹，但是横向对比来看，上证综指反弹的幅度明显小于美欧股市，回补力度小于美股 更多
今年不设全年经济增速具体目标，优先稳就业保民生，引导各方面集中精力抓好“六稳”、“六保”。不过，经济不确定性对风险偏好有一定压制。财政政策基本符合预期，下一阶段关注政策落地。提高赤字率至3.6%和发行特别国债1万亿元均在预期内，地方专项债和减税规模小幅超预期。全国两会上货币政策的总基调仍然是“稳健的货币政策要更加灵活适度”，并表示综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。 更多
本周以来，受新债缴款以及月末因素影响，银行间资金面延续收敛。货币市场利率全线上涨，隔夜回购加权利率从上周五的1.15反弹至本周三的2.17，债市承压。加之周二的央行逆回购利率调降预期落空，三大期债迎来调整，尤其是中短期TS和TF的价格重心显著下移，年内位置也从上周的75%快速下挫至50%关键位。周四，随着市场避险情绪的升温，以及央行逆回购操作在“量”上的加码，期债止跌回升。 更多
A股日内波动较大，沪指早盘快速拉涨但受制于20日均线阻力回落，随后在港股牵动下持续下跌，午后探底回升小涨0.33%收十字星，日内振幅1.5%左右，量能有所放大。期权标的上证50表现相对强势，最高涨近1.25%后跟随大盘回落，收盘仍获0.51%涨幅。期货投资市场整体表现较为活跃，两市涨停64家，跌停17家，沪股通净流入32.1亿元，深股通净流入9.83亿元。 更多
A股日内波动较大，沪指早盘快速拉涨但受制于20日均线阻力回落，随后在港股牵动下持续下跌，午后探底回升小涨0.33%收十字星，日内振幅1.5%左右，量能有所放大。期权标的上证50表现相对强势，最高涨近1.25%后跟随大盘回落，收盘仍获0.51%涨幅。期货投资市场整体表现较为活跃，两市涨停64家，跌停17家，沪股通净流入32.1亿元，深股通净流入9.83亿元。 更多
近期A股期货交易市场出现了一个显著的特征，去年以来一直强势的创业板指出现了冲高受阻的态势，而一直较为低迷的上证综指则出现了较为明显的抗跌态势。其背后的诱因就是主流资金出现了较为清晰的调仓操作方向，即从高估值品种渐趋撤离，转而回归低估值品种。 更多
3月疫情缓和之后，国内政府推出了一系列的托底政策，这使得3月国内的社会融资规模和新增人民币贷款大幅上升，同比增速分别达到68.64%和74.38%。进入4月，融资和贷款同比增幅仍然位于高位，但是总量明显下降，分别只有30941亿元和17000亿元，资金需求进入季节性淡季。 更多
5月以来的高频数据显示国内有效投资需求正在加速释放。全国高炉开工率达到70.44%，唐山钢厂产能利用率达到88.09%，六大发电集团电厂耗煤量周同比加快至11.1%，上述指标均是复工以来的最高水平。据此我们预计5月制造业PMI、工业增加值、固定资产投资增速将继续上行。其中，5月制造业PMI升至51.0%，工业增加值同比增速升至5.0%，固定资产投资累计同比降幅收窄至-5.9%。 更多
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